5月23日，联想集团发布了截至2024年3月31日的全年业绩报告。

数据显示，联想二零二三/二四年财政年度实现营收568.64亿美元，同比下滑8%；归母净利润为10.11亿美元，同比下滑37%。联想在财报中称，业绩下滑的主要原因是（该财年）上半年整体行业的倒退。

其中，由个人电脑、平板电脑、智能设备以及其他智能设备业务组成的IDG智能设备业务集团，全财年收入下降10%，分部经营利润则下降了12%。下降的主要原因是财年年初（2023年第二季度）渠道库存过多。从财报中也可以看到，联想在报告期内的存货达到了67.03亿美元，比上一财年增加了3.61亿美元。

渠道库存过多，加之全球PC市场出货量的下滑，加剧了联想IDG业务的业绩压力。

根据Gartner的数据，全球的PC出货量在2023年的前三季度均处于下滑中。PC出货量在2023年达到2.418亿台，比2022年下降14.8%，这是自2006年（2.3亿台）以来首次低于2.5亿台。

不过，受益于全球PC市场在去年年底出现回暖，联想在该财年的最后一季度实现了业绩的同比回升。在第四财季，联想营收同比提升6.8%，经营溢利同比增长17%。

与此同时，联想的ISG基础设施方案业务集团的全年业绩表现也不尽如人意。

报告期内，联想ISG收入为90亿美元，较上一财年下降9%，全财年亏损达到2.48亿美元。联想解释称，ISG年度收入下降的根本原因是全球拥抱人工智能的战略转向，导致了企业IT预算的变化，而ISG相当比例的服务器产品为通用计算服务器。同时，GUP的供应短缺，旧项目升级慢于预期，也是造成ISG收入下降的原因之一。

所谓通用计算服务器，主要指的是以CPU提供算力的服务器。在大模型、AI等技术成为主流趋势之后，以CPU为主要算力来源的传统服务器，已经不足以应对越来越庞大的计算量需求。因此，采用CPU+GPU的AI服务器成为服务器行业的新方向。AI服务器可以使用多种模型架构，如神经网络、决策树、支持向量机等，进行复杂的AI模型计算。

在这一轮的人工智能变革中，掌握全球GPU市场份额超过80%的英伟达，成了最大的获益者。最新的数据显示，英伟达今年一季度营收增长了超过260%，净利润则暴增超过600%。

需要注意的是，作为服务器的生产商，联想也在加大对于AI服务器的投资布局。“尽管GPU供应仍存在制约，但供给缺口有缩小的迹象。”联想称，（ISG）仍然坚定开发全面的人工智能产品组合。

联想的SSG业务（方案服务业务集团）是三大业务集团中，唯一一个实现营收和利润双增长的业务。财年内，联想SSG业务年度收入及溢利分別增长12%及11%，创新高达到75亿美元及15亿美元。联想集团CFO黄伟明称，方案服务业务集团在第四财季保持增长势头，连续12个季度营收同比增长双位数。

事实上，除了AI服务器的开发，联想对于AI PC的布局也在加快。可以说，AI PC的成功与否，将很大程度上决定联想未来业绩的增长几何。

联想集团董事长兼CEO杨元庆曾表示，预期2024年全球的PC市场大概会有5%的同比增长。但上半年和下半年是不一样的，上半年受宏观经济的影响以及上一波疫情期间换机高峰用户还未到换机周期，同时Windows11的换新大概会到下半年才会发生。所以，下半年的PC市场情况可能会比上半年要强。

目前，让整个PC市场看到希望的是微软“Copilot+PCs”的发布。此次，微软在Windows系统层面，集成了刚刚问世的GPT-4o；在硬件层面，首批产品全部搭载骁龙X Elite/X Plus两款芯片，可以在不依赖云端算力的情况下，直接在端侧运行生成式AI应用。

由于骁龙的ARM架构，笔记本电脑的续航和运行性能也得到了大幅提升。微软声称，新款Surface笔记本电脑比搭载M3处理器的MacBook Air运行速度快58%。

关于Copilot，通过关键词的模糊搜索，微软的Copilot可以帮助用户查找在本地的文件、任务，或者是网页浏览记录。微软方面强调，这些通过快照方式留存的所有信息和数据，都会留存在本体储存中，不会上传云端。

同时，实时字幕功能也被内置在Windows中，用户正在使用的任何PC视频通话或应用程序都可以配合使用。关键的是，这些AI功能苹果的Mac产品目前还不具备。

作为全球最大的个人电脑生产商，联想将从微软的AI升级中获益。在微软发布会同期，联想推出了首款搭载高通骁龙X Elite的下一代Copilot+ PC——联想Yoga Slim 7x和联想ThinkPad T14s Gen 6。这些AI PC产品将会在今年6月发售。

“虽然AI PC今年的市场份额可能不到5%，但预计到2028年，这一数字将上升到64%左右。”摩根士丹利预计，联想集团将成为AI PC发展势头的一个主要受益者，并预计到2028年，这些产品可能为联想带来约一半的收入